铜库存数据深度解读

铜库存数据是反映铜市供需关系最重要的高频指标之一。全球最主要的铜库存集中在三大交易所：伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所（SHFE）和纽约商品交易所（COMEX）。

一、三大交易所库存对比

交易所	6月初库存	最新库存	变化	备注
LME	约98,000吨	约95,000吨	-3,000	持续去库
SHFE	约125,000吨	约118,000吨	-7,000	社会库存下降
COMEX	约55,000吨	约53,000吨	-2,000	低位运行
合计	约278,000	约266,000	-12,000	全球去库

二、库存变化对铜价的影响机制

1. 库存与价格的负相关关系
库存下降通常意味着消费好转或供应收紧，对铜价形成支撑；库存上升则反映消费疲软或供应过剩，对铜价形成压制。当前全球三大交易所库存同步下降，为铜价反弹提供了基本面支撑。

2. 库存与升贴水的关系
当库存处于低位时，现货供应偏紧，现货升水（premium）往往走高；库存高位时现货贴水（discount）扩大。当前长江现货升水约920元/吨，处于正常偏高水平。

三、中国保税区库存

除三大交易所库存外，中国保税区库存也是重要观察指标。2026年6月中旬，中国保税区铜库存约35~40万吨，较年初下降约10万吨，反映进口需求偏弱，进口窗口持续关闭。

四、库存数据获取渠道

投资者和企业可通过以下渠道获取库存数据：

• LME官网（https://www.lme.com）每日公布LME库存
• 上海期货交易所官网每日公布SHFE库存
• 上海钢联（Mysteel）、上海有色网（SMM）等机构发布社会库存数据
• 长江有色金属网、有色宝等平台整理三大交易所库存周报